Publications

Импакт-инвестиции | Страхование

Развитие импакт-инвестирования в сфере страхования


Немногие люди согласились бы подписать страховое свидетельство на случай событий, которые они считают маловероятными, но сейчас эта догма может быть подвергнута сомнению — пандемия оставила отпечаток на каждом секторе экономики, особенно сильно ударив по предприятиям малого и среднего бизнеса.

Предоставление облегченного долгового бремени и льготных условий для МСП, столкнувшихся с экономическими последствиями COVID-19, находится в центре внимания многих инвесторов. МСП сильно страдают от экономических последствий реакции общества на пандемию, и это, скорее всего, приведет к волне дефолтов и банкротств, последствия которых наиболее остро почувствуют уязвимые группы населения.

В интересах предоставления передовым кредиторам максимально эффективной и своевременной помощи отрасль поступит правильно, если будет полагаться не только на запуск новых фондов, а также рассматривать предоставление страховых услуг как подходящего инструмента для помощи уязвимым бизнесам.

Сертификаты устойчивого развития


Существуют испытанные методы страхования кредитов по существующим портфелям ссуд. Эти договорные решения могут быть более гибкими и экономичными, чем структуры фондов. Гарантии на данные финансовые инструменты чаще бывают связаны с выдачей новых ссуд, но могут применяться и к существующим портфелям.

Структура SDC, опубликованная в марте Eighteen East Capital при поддержке Фонда Рокфеллера, предоставляет ряд примеров применения «синтетической секьюритизации» к пространству генерации импакта. Структура SDC была разработана, чтобы позволить учреждениям по финансированию развития и многосторонним банкам развития оптимизировать свои балансы за счет мобилизации частного капитала.

В документе утверждается, что перенос риска посредством выпуска ценных бумаг («секьюритизации») позволит заинтересованным сторонам использовать возможности глобальных финансовых институтов и каналов распределения. В документе наиболее в качестве наиболее подходящего был определен синтетический подход к секьюритизации, основанный на соглашении о распределении рисков. Затем полученные в результате риски могут быть переданы инвесторам посредством выпуска структурированных облигаций или сертификатов устойчивого развития. Но специфические особенности менее актуальны, чем возможность создания масштабируемого рынка инструментов секьюритизации устойчивого развития.

Эффективное предложение страхования кредитов непосредственно отдельным МСП недоступно для наиболее влиятельных инвестиционных организаций. Масштабы и сложности кризиса COVID-19 означают, что посредникам необходимо доверить передачу преимуществ кредитного страхования тем, кто в этом нуждается. Соответственно, управляющие фондами, микрофинансовые организации (МФО) и финансовые институты развития сообществ (CDFI) могут сыграть решающую роль в обеспечении такого охвата.

Относительно простые методы синтетической секьюритизации могут использоваться для защиты ссудных книг управляющих фондами, МФО или CDFI от надвигающихся убытков. Согласно Исследовательской службе Европейского парламента, синтетическая секьюритизация может быть определена как «сделка без передачи правового титула, состоящая только в продаже кредитного риска, связанного с активами, посредством использования кредитных производных инструментов, таких как свопы на дефолт по кредиту, в случае которой базовые активы остаются на балансе отправителя».

В конце 2018 года Африканский банк развития завершил Room2Run, синтетическую секьюритизацию, в рамках которой он приобрел кредитную защиту по ссудам на возобновляемые источники энергии в размере 1 миллиарда долларов от кредитного фонда США. Этот механизм уменьшает кредитный риск АфБР, снижая его весовой коэффициент и позволяя банку высвободить более 600 миллионов долларов для поддержки нового кредитования.

Правильные инструменты для работы


  • Долговая ловушка — в настоящее время многие финансовые институты склоняются к тому, что самым предпочтительным способом поддержки МСП является предоставление им дополнительного, но льготного кредита, чтобы позволить им пережить «шторм» и удовлетворить свои непосредственные потребности в денежных средствах. Однако это оставит те предприятия, которые пережили кризис, с гораздо более напряженным денежным балансом.

  • Для многих таких предприятий в развивающихся странах акционерный капитал до сих пор был единственным подходящим источником капитала. Если до кризиса задолженность компании была неприемлемой, то вряд ли сейчас обстоятельства изменились к худшему. По крайней мере, компании должны отдавать предпочтение гибким, предварительно одобренным механизмам, которые МСП могут использовать в случае необходимости.

  • Соблазн недорогого долга в сочетании со стимулами к развертыванию для посредников представляет для поставщиков ограниченного концессионного капитала серьезный риск нецелевого использования, а также моральный риск создания более уязвимого и, следовательно, более хрупкого после коронавируса мира.

  • Грантовые выплаты — чрезвычайно мощный инструмент в текущих реалиях. Но в случае использования этого инструмента всегда встает вопрос о сроках получения денежных средств посредством грантовых выплат. В настоящее время многие финансовые институты склоняются к тому чтобы связать грантовые выплаты конкретно с последствиями кризиса. Но такая система обещает оказаться слишком медленной и бесполезной в текущих реалиях.

  • Страховые взносы. Если бы человечество могло предвидеть возникновение несчастных случаев, это могло бы спровоцировать владельцев бизнеса подписать страховые полисы, обеспечивающие покрытие для конкретного типа несчастных случаев или совокупных затрат.

  • Несмотря на то, что трудно застраховаться от потери дохода, финансовая индустрия давно знает, как обеспечить страхование ссуд. Предоставление страхового покрытия «в последнюю минуту» потенциально могло бы защитить поставщиков помощи от риска неправильного распределения, вместо этого предлагая эффективный, предварительно утвержденный механизм возмещения убытков, понесенных жертвами. Только те, кто понесли убытки, получат компенсацию в размере, равном этим потерям. Небольшая надбавка поможет гарантировать, что подписку будут подписывать только те, кто действительно подвержен риску, а заранее утвержденный характер выплат приведет к своевременному вмешательству.

Члены сообщества импакт-инвесторов могут и должны играть исключительную роль добровольного поставщика страховых услуг в чрезвычайных обстоятельствах.

Примеры компаний на рынке


В качестве одного из примеров компаний, которые успешно совмещают деятельность в области страхования и успешные стратегии импакт-инвестирования можно привести компанию Prudential.

Задолго до того, как появился термин «импакт-инвестирование», руководство компании осознало, что финансовый капитал может — и должен — делать больше, чем просто приносить финансовую прибыль. Во время Великой депрессии департамент Prudential по ипотечному кредитованию фермерских хозяйств и домов приложил все усилия, чтобы помочь клиентам избежать потери права выкупа заложенного имущества. После Второй мировой войны компания Prudential создала кредитный отдел для финансирования малых и средних предприятий, которые отчаянно нуждались в притоке капитала. Эти бизнес-направления все еще существуют в той или иной форме сегодня, являясь живым доказательством того, что быть ответственным гражданином и сосредоточиться на долгосрочных результатах действительно полезно для бизнеса.

Компания продолжает инвестировать в сектора, давно зарекомендовавшие себя как приносящие пользу обществу, такие как доступное жилье, возобновляемые источники энергии и сельское хозяйство. Тем не менее, все еще существуют сообщества и отдельные лица, потребности которых не удовлетворяются традиционными рынками капитала. В 1976 году Prudential формализовала свою программу инвестиционного воздействия, чтобы выявить эти рыночные неэффективности и разработать инвестиционные решения, которые генерируют соответствующую доходность с поправкой на риск при одновременном стимулировании социальных изменений. По мере развития рынков многие значимые активы стали инвестиционными активами в соответствии с основными инвестиционными стандартами.

За время своей деятельности компания:

  • проинвестировала проект строительства доступного жилья в Ньюарке, штат Нью-Джерси;

  • создала кредитный отдел для финансирования МСП;

  • формализовала программу импакт-инвестирования;

  • создала дочернюю компанию, чьим основным полем деятельности является строительство доступного жилья;

  • с каждым годом все увеличивает портфель импакт-инвестиций.

Стратегия компании нацелена на три основных подхода, цель которых — оказать положительное, измеримое влияние на решение насущных социальных проблем. Prudential считает, что измерение воздействия является критически важным инструментом для оценки успешности инвестиций компании и использует сторонние стандарты и инструменты измерения везде, где они доступны.

Предприятия социального назначения


Компания прямо и косвенно инвестирует в коммерческие и некоммерческие предприятия социального назначения, которые посредством своей деятельности генерируют социальные и общественные блага. Предпочтение отдается компаниям и фондам, получившим оценку от GIIN.

Посредством инвестиционных вложений и грантов Prudential поддерживает страховую компанию Freelancers Insurance Company, бизнес социального назначения, принадлежащий Союзу фрилансеров, который поддерживает усилия по продвижению интересов независимых работников. Основанная в 2009 году, она предоставляет высококачественное и доступное медицинское страхование более чем 25 000 фрилансеров и их семьям, 37% из которых ранее не имели медицинской страховки.

Финансовые посредники


Компания поддерживает местные банки, микрофинансовые организации и некоммерческие финансовые посредники, которые могут перераспределить институциональный капитал в пользу некоммерческих организаций, малых предприятий и частных лиц. Prudential помогла запустить The Disability Opportunity Fund, первый в истории финансовый институт общественного развития, специализирующийся исключительно на предоставлении жилья и других социальных услуг для людей с ограниченными возможностями. С момента его основания Prudential остается крупнейшим инвестором.

Недвижимость


Благодаря устоявшимся связям компании в городских районах она продолжает инвестировать в сектор недвижимости, что позволяет улучшить не только жизни отдельных людей, но и уровень жизни общества в целом. Habitat for Humanity International разработала программу FlexCAP, чтобы обеспечить ликвидность своим местным филиалам и увеличить активность строительства. С 1997 года Habitat привлекла около 156 миллионов долларов в виде финансирования FlexCAP для более чем 280 филиалов. Находясь в числе первых институциональных инвесторов в программе FlexCAP, Prudential на сегодняшний день инвестировала более 32 миллионов долларов и является крупнейшим инвестором программы.

Читать далее:






Все актуальные новости в мире импакта, устойчивого развития и smart-финансов на нашем официальном Телеграм-канале IxD Capital | Impact Channel
Секторы и технологии