Publications

Импакт-инвестирование | Развивающиеся страны

Рынок импакт-инвестирования в развивающихся странах


Некоторые события, произошедшие в мировой экономике в последнее время, настроили инвесторов заниматься импакт-инвестированием и возродили веру в его способность содействовать росту и развитию предприятий. На это изменение отношения к инвестированию повлиял ряд факторов, в том числе возросшее знакомство с деятельностью МНП, сокращение потоков альтернативных источников финансирования, таких как банковские кредиты и иностранная помощь, а также очевидный успех ряда развивающихся стран в области импакт-инвестирования.

Кроме того, революция в области информационных технологий привела к кардинальным изменениям как в отношении каналов, по которым передаются технологии и ноу-хау, так и в отношении их влияния на поглощающую способность технологий государственных структур.

Таким образом, главным образом со стороны критиков глобализации, проблемы, стоящие перед политиками в развивающихся странах, в настоящее время находятся на другой стадии развития, нежели в период десятилетий шестидесятых и семидесятых годов. В целом, речь идет о том, как лучше всего привлечь значительные объемы инвестиций и эффективно использовать их для достижения целей развития.

Эффективное использование инвестиций предполагает не только максимизацию выгод, но и минимизацию их издержек. Одной из постоянных проблем принимающих стран с импакт-инвестициями является осуществление контроля за принятием решений иностранными фирмами. Недавний рост числа слияний и поглощений местных фирм усилил эти опасения. Ибо они по определению предполагают поглощение существующих местных фирм иностранными фирмами и передачу контроля над операциями первых последним.

В публикации 2015 года Social Impact Investment: Building the Evidence Base, The OECD Social Impact Investment Market Framework описала экосистему инвесторов (сторона предложения), объектов инвестиций (сторона спроса) и посредников.

Инвестиции в социальную сферу должны начинаться с удовлетворения социальных потребностей тех групп населения, которым они более всего необходимы. Ключевыми субъектами, удовлетворяющими социальные потребности со стороны спроса, являются организации, предоставляющие услуги. Что касается предложения, то поставщики капитала все больше интересуются инвестициями в социальную сферу как способом диверсификации своих инвестиций и достижения социальных, а также финансовых целей. Как и на традиционных финансовых рынках, посредники играют ключевую роль в объединении спроса и предложения на рынке, а также в развитии более широкой системы. Наконец, общие рамочные условия в той или иной стране могут оказывать существенное влияние на развитие финансовых рынков в целом и на социальное воздействие инвестиционного рынка в частности.

По мнению специалистов, потребности могут быть разделены на три обширные группы: социальные, экологические и экономические. К ним относятся бедность, неравенство, уровень и доступность образования, занятость, здравоохранение, климат, доступная и чистая энергия и т. д.

Инвестиции в социальное воздействие сосредоточены на развитии и поддержке новых моделей частного сектора, направленных на достижение эффекта более действенными способами. Уроки и подходы, извлеченные из SII, могут повысить эффективность, инновационность и масштабность инвестиций, повысив их экономические, социальные и экологические результаты.

В развивающихся странах большинство инвесторов являются международными игроками, причем ключевую роль играют финансовые институты развития. Однако для создания динамичных экосистем местные инвесторы должны быть вовлечены в социальную сферу влияния на инвестиционный рынок. Во многих странах нарождающиеся финансовые рынки и отсутствие посредников, ориентированных на SII, представляют собой препятствие для построения данного рынка и обеспечения лучшего соответствия спроса и предложения. Растет число инициатив, направленных на стимулирование инвестиций в социальную сферу в развивающихся странах, однако встает необходимость улучшить сотрудничество между государственными и частными субъектами.

Социальные, экологические и экономические потребности определяют масштабы инвестиций в социальную сферу, но они существенно различаются между странами и внутри них. Индекс ЦУР, введенный SDSN и Bertelsmann Stiftung, оценивает 156 стран, и он показал, что ни одна из них не находится на пути к достижению всех 17 ЦУР. По мере активизации усилий по вовлечению частного сектора в решение ЦУР крайне важно, чтобы финансирование шло туда, где оно наиболее необходимо, включая решение некоторых наиболее сложных социальных, экологических и экономических проблем. Хотя импакт-инвесторам отводится в этом отношении важнейшая роль, на сегодняшний день большинство инвестиций сосредоточено на финансовых услугах, энергетике и сельском хозяйстве.

Благоприятная среда является ключевым фактором развития рынка импакт-инвестиций, а финансовая система страны влияет на соотношение государственного и частного капитала. Несмотря на недавние улучшения, многие страны по-прежнему демонстрируют относительно низкие показатели по таким индексам, как индекс легкости ведения бизнеса Всемирного банка. Государственная поддержка часто является важным компонентом возникновения рынков SII. Многие развитые страны имеют сравнительно более зрелые рынки SII и больше инициатив в области государственной политики SII. Действительно, все большее число стран имеют специальные национальные консультативные советы (Набс), которые работают над укреплением экосистем сии. Развивающиеся страны часто имеют гораздо больше зарождающихся отраслей SII и меньше инициатив государственной политики по поддержке развития SII.

Многие развивающиеся страны не располагают необходимыми ресурсами для развития некоторых секторов, и поэтому они создают приток иностранного капитала в эти сектора. Для многих стран создание открытой экономики приносит свои выгоды, поскольку они нуждаются в финансовых вливаниях, а также потому, что у них может недоставать опыта для запуска производственной деятельности в этих секторах. Наконец, иностранные инвестиции могут использоваться для оплаты дорогостоящего импорта и стимулирования экспорта.

Правительства ищут новые инструменты — включая рыночные решения, подходы, основанные на результатах, и различные формы государственно-частного партнерства для повышения их эффективности и достижения долгосрочных устойчивых результатов, работая при этом с ограничениями бюджетов. Согласно картам ОЭСР, на сегодняшний день 45 стран приняли государственные инициативы, связанные с поддержкой импакт-инвестирования на внутреннем рынке. Наиболее активными по числу выявленных инструментов являются Европейский союз и Соединенное Королевство, а также Малайзия и Франция, за которыми следуют Испания, Финляндия, Соединенные Штаты, Италия, Ирландия, Корея, Австралия, Португалия, Индия, Канада и Южная Африка.

Финансовые инструменты являются одними из наиболее часто используемых правительствами, особенно для решения проблемы предложения. К ним относятся ввод в эксплуатацию конечных результатов, облигации социального воздействия, венчурные фонды или другие финансовые инструменты. Например, Малайзия стала первой азиатской страной, запустившей в 2017 году Фонд социальных результатов, агентство по инновациям — уставной орган при Департаменте премьер-министра.

Государственные закупки представляют собой важный рычаг для пересмотра социально ответственного определения спроса. Для стимулирования спроса все чаще используются инвестиционные фонды и фонды готовности к заключению контрактов, а также другие меры по наращиванию потенциала для поддержки появления и роста числа социальных предпринимателей. Налоговые стимулы могут быть нацелены как на инвесторов, так и на социальных предпринимателей.

Кроме того, создание посредников имеет решающее значение для анализа местных потребностей и направления капитала в нужные отрасли. Местные посредники на недостаточно обслуживаемых рынках редко могут стать коммерчески устойчивыми без ущерба для себя — это представляется их основной целью и поэтому они должны опираться на государственные субсидии.

Читать далее:







Все актуальные новости в мире импакта, устойчивого развития и smart-финансов на нашем официальном Телеграм-канале IxD Capital | Impact Channel
Региональный обзор