Publications

Импакт-инвестиции | Медицина, фарма и технологии жизни

Импакт-инвестиции в медицинские технологии, фарму и технологии жизни


Сектор здравоохранения очень разнообразен и состоит из большого количества индустрий, каждая из которых имеет свои особенности и характеризуется разной динамикой развития. На объем инвестиций в этот сектор влияют многие факторы, поэтому для грамотного вложения финансовых средств необходимо использовать многоплановый подход, учитывающий все факторы комплексно — и, в особенности, те из них, которые в наибольшей степени влияют на успех проекта. Прибыль может быть получена как от инвестирования в сектор в целом, так и при инвестиционной специализации в определенной его индустрии.

При принятии решения о выборе медицинской компании для инвестирования, стоит учитывать как положительные, так и отрицательные тенденции, оказывающие влияние на сектор в целом.

К позитивным тенденциям можно отнести:

  • старение населения и бэби-бумы;

  • увеличение продолжительности жизни людей с хроническими заболеваниями;

  • глобальные эпидемии ожирения и диабета;

  • технический прогресс;

  • глобальное распространение болезней;

  • персонализацию медицины.

К отрицательным тенденциям можно отнести:

  • систему единого плательщика;

  • незастрахованность части населения;

  • контроль затрат;

  • теорию экономической выгодности развития «потребительского общества».

Фармацевтические и биотехнологические компании


И фармацевтические, и биотехнологические компании занимаются производством лекарств, но различие между ними состоит в способе их создания и схеме действия. Фармацевтические препараты обычно определяются как химические соединения, которые легко проходят через барьеры и мембраны организма. Под определение «биотехнологических препаратов» попадают крупные белковые соединения, которым трудно проходить через мембраны.

И те, и другие компании тратят значительную часть своих доходов на исследования и разработки для открытия новых соединений (НИОКР). «Коэффициент попадания» очень низок, так как открытие новых соединений — это сложный, многоступенчатый процесс, который занимает большое количество времени и зависит от многих факторов. При инвестировании в фармацевтические компании инвестору следует учитывать следующие важные факторы:

  • основное симптомное заболевание, которое лечит конкретный препарат;

  • доля рынка (количество потенциально заболевших или подвергнутых в большей степени риску заболевания);

  • количество аналогичных или похожих соединений, лекарств-дженериков, доступных в настоящее время;

  • процесс разработки препарата, его клинических испытаний и стратегия выхода на рынок;

  • количество доступных на данный момент компонентов;

  • информация об уникальности и защите патента;

  • общая структура маркетинга в секторе (индустрии), которая может включать соглашения о доходах и/или распределении прибыли с другими компаниями.

На доходность сектора сильно влияют данные клинических испытаний — неожиданные результаты исследований могут сильно повлиять на цену акций, причем это влияние может носить как позитивный, так и негативный характер. Кроме того, на доходность компании могут также оказывать влияние данные вторичного рынка, например, такие как: количество выписанных рецептов, доля присутствия на рынке, предупреждения FDA или потеря патента. Другими словами, данный сектор требует глубокого понимания и активного мониторинга со стороны инвестора.

Страховые компании


Способ, которым компания приобретает медицинскую страховку, может повлиять на ее риски и доходность. Фактически, в мире сейчас практикуется два способа приобретения медицинской страховки:

1. Компания-покупатель берет на себя риск оплаты всех счетов.

2. Страховщик здоровья принимает на себя риск.

Навыки андеррайтинга повышают прибыльность страховых компаний. Чем лучше андеррайтинг, тем ниже медицинские расходы по сравнению с премией (или оплатой), полученной от компании-покупателя. Ключевым показателем, который учитывают медицинские страховые компании, является коэффициент медицинских затрат. Этот коэффициент похож на коэффициент операционной прибыли, и его следует рассматривать как анализ тенденций. Коэффициент медицинских потерь также является важным коэффициентом и аналогичен валовой прибыли, но его анализ следует рассматривать в противоположном ключе — чем ниже этот коэффициент, тем лучше.

Надлежащие резервы для покрытия обязательств также являются важной мерой для проведения анализа. Эти запасы, как правило, более стабильны и менее подвержены неожиданностям по сравнению с запасами лекарств. Тем не менее, соблюдение правительственных постановлений (и, в частности, законопроектов) остается очень важным аспектом при анализе компаний.

Учреждения и лаборатории


Поставщики медицинских услуг — больницы и клиники — являются краеугольным камнем здравоохранения во всем мире. Многие больницы сталкиваются с проблемой образования крупных долгов из-за недостаточной технической оснащенности, а также низкой эффективностью систем управления, учета и операционных систем. Инвесторы должны уделять особое внимание соотношению безнадежных долгов, которые имеют ключевое значение для определения рентабельности больниц.

Во многом доходность медицинских учреждений зависит от их специализации. Кроме того, больницы, которые могут нанимать врачей-специалистов, таких, например, как неонатологи, могут увеличить EBITDA на койку, поскольку специализированная медицинская практика обычно характеризуется более высокой стоимостью услуг. Помимо показателей безнадежного долга и EBITDA на койку, общий коэффициент обращения в учреждение также является важным показателем для проведения анализа для инвестора.

Текущее состояние сектора


Сектор здравоохранения и биотехнологий активно развивается в сторону совершенно нового будущего — будущего, в котором большинство болезней станут излечимы, лечение будет персонализировано, а желания и потребности пациентов (потребителей) будут иметь первостепенное значение (тем самым стимулируя развитие инноваций и новейших технологий). В секторе намечаются несколько ключевых тенденций, которые могут стать хорошей возможностью для вложения финансовых средств.

Сектор характеризуется максимально высокой степенью внедрения инноваций — в качестве примера можно привести цифровизацию систем учета в медицинских учреждениях, роботизацию хирургических операций, разработку новых лекарственных соединений и новой медицинской техники.

Как новые законодательные требования, так и новые реалии рынка, постепенно трансформируют базовые понятия сектора в более совершенные, разработанные на базе общей системы ценностей XXI века. Такая трансформация происходит посредством использования ведущей аналитики, стимулирующей всех игроков рынка при разработке своей стратегии опираться, прежде всего, на опыт пациентов, а также учитывать последствия своих решений для населения. Поскольку трансформация в сторону системы, основанной на новых ценностях, идет нога в ногу с анализом расходов на здравоохранение, многие ведущие компании начинают применять новые структуры оплаты и компенсационных выплат. И, хотя вновь образованные структуры могут оказать серьезное влияние на способность пациентов оплачивать свои расходы в части здравоохранения, большую роль в сложившейся ситуации играют политические настроения и события.

Учитывая значительные финансовые вложения правительств в разработку инноваций и новейших технологий в секторе только за последнее десятилетие, участникам рынка важно держать фокус своего внимания на оптимизации и повышении эффективности своей деятельности. Это особенно актуально для компаний, основной вид деятельности которых связан с определенными индустриями в секторе — такие компании с большей вероятностью будут готовы интегрировать усилия, чтобы достичь экономии в процессе масштабирования и выхода на новые рынки сбыта.

Наибольшее количество инвестиционных сделок за прошедший отчетный 2019 год можно было наблюдать в областях медико-биологических наук и фармацевтики, IT и программном обеспечении в здравоохранении и в области долгосрочного лечения.

В каждой индустрии сектора можно выделить тенденции и растущие тренды, которые будут формировать рынок в дальнейшем.

IT в здравоохранении


HIT-продукция (Healthcare IT) представляет особый интерес для инвесторов, поскольку в настоящее время в секторе, который (как мы уже говорили) проходит трансформацию в сторону приоритизации общей системы ценностей, развитие способности компаний к эффективному и комплексному взаимодействию со всеми остальными секторами экономики играет важнейшую роль как для обеспечения наилучшего клиентского сервиса, так и в целях минимизации расходов на обслуживание пациентов, которые зачастую возникают ввиду недостаточной автоматизации процессов. Следует отметить, что инвесторы из других секторов экономики также выражают большой интерес к появляющимся инвестиционным возможностям в HIT.

На сегодняшний день одним из набирающих популярность трендов становится облачное хранение всей медицинской информации о пациентах. Виртуальные медицинские карточки постепенно превращаются в стройную единую систему на государственном уровне, позволяющую иметь доступ к своей медицинской информации в любое время и в любом месте. Будущее этой системы стоит за постепенным внедрением искусственного интеллекта, который будет напоминать, к примеру, о плановых осмотрах, советовать обратиться к тому или иному специалисту, сделать те или иные обследования на основе внесенных в систему данных.

Правительство активно поддерживает становление единой системы облачного хранилища медицинской информации. В большинстве стран существуют национальные программы, направленные на обеспечение доступа к формирующимся системам хранения информации для всех групп населения. Эта проблема является насущной, так как многие пациенты обслуживаются в разных клиниках по разным причинам, и информация об одном пациенте может сильно варьироваться от учреждения к учреждению. В дополнение ко всем положительным моментам системы, внедрение единого облачного хранилища и автоматизация процессов занесения информации позволит сократить многие статьи расходов медицинских учреждений.

Фармацевтическая и биотехнологическая продукция


Отрасли фармацевтики и биотехнологий продолжают расширяться. Предприятия персонализируют пути развития и стратегии клинических испытаний. Большой проблемой отрасли является несовершенство законодательства во всех странах мира.

С каждым годом открытие новых соединений требует все больше затрат, чтобы выполнить все требования, которые выставляет законодательство страны, соответственно, растут и цены на лекарства. Это вызывает недовольство общественности, которое подрывает авторитет фармацевтических и биотехнологических компаний, но повышает безопасность продукции, выпускаемой на рынок. Чтобы избежать этой «вилки», многие компании применяют инновационные схемы финансирования, которые позволяют им лавировать между необходимостью увеличивать расходы на клинические испытания и необходимостью поднимать цены на лекарства.

Потенциальными сферами для наиболее выгодного вложения средств в настоящий момент являются исследования по синтезированию лекарств от редких болезней и лекарства от рака. Также перспективным направлением становится разработка персонализированных лекарств, предназначенных для лечения определенных болезней — подобные лекарства и терапии требуют новых процессов для производства, новых диагностических тестов и, в перспективе, новых цепочек поставок. Кроме этого, стоит обратить внимание на компании с вертикальными интеграционными платформами, а также на компании, которые специализируются на выпуске уникальных, абсолютно новых соединений — такие компании всегда стремятся быть впереди всего рынка, первыми представляя рынку результаты своих трудов. Целевая аудитория таких компаний не отличается широтой, но сразу привлекает к себе специфические сегменты рынка, которые компаниям конкурентам уже не удается отвоевать обратно.

Организации, предоставляющие услуги по обеспечению доступа к лекарственным препаратам, также представляют для инвесторов определенный интерес в текущих реалиях. Изобретенные и прошедшие клинические испытания препараты необходимо правильно вводить на рынок, чтобы как можно больше людей могли получить доступ к новому лекарственному средству.

Медицинские инструменты, оборудование и техника


Инновации в медицине отличаются динамичностью. Достижения в области роботизации хирургии меняют представления о предоставлении медицинских услуг. Переход к новым системам ценностей способствует созданию особых платформ, которые охватывают узкоспециализированные лекарства для лечения редких болезней. Ожидается, что сектор медицинских технологий будет расти приблизительно со скоростью 5% в год.

Одним из растущих трендов является упрощение всего медицинского оборудования, чтобы многое из того, что ранее было доступно только медицинским работникам, теперь могло использоваться, например, при уходе за больными в домашних условиях.

Еще одним трендом являются все укрепляющиеся взаимосвязи с другими секторами экономики, чтобы повысить эффективность деятельности компаний.

Потенциальными сферами для вложения капитала станут новые опции для диагностики, особенно, диагностики, не требующей вмешательства в человеческий организм. Роботизация хирургии продолжит оставаться на пике популярности как по количеству изобретений и открытий, так и по объему вложенных средств. Упрощенное оборудование, которое будет доступно более широкому кругу лиц, будет набирать популярность.

Психологическое здоровье


Улучшение психологического здоровья набирает популярность среди населения, многие врачи ищут причины состояния пациента в нераскрытых проблемах в области психологического здоровья. Растущим трендом становится обеспечение доступа пациентов к квалифицированной помощи в области психологического здоровья и предоставления подобающего лечения. Организации, предоставляющие такого рода лечение, станут хорошим способом распределения капитала в ближайшие несколько лет. Специализированные центры психологической помощи набирают популярность, люди начинают дорожить своим психологическим здоровьем и заботиться о нем также, как и о физическом.

Восстановительные и реабилитационные практики


Если ранее лечение заканчивалось на моменте оказания квалифицированной помощи, сейчас все больше организаций предоставляет широкие возможности для прохождения курсов реабилитации после вмешательство в функционирование человеческого тела или психики. Реабилитационные практики внедряются в нормальный процесс лечения, постепенно становясь неотъемлемой его частью. Если раньше восстановление проходило в домашних условиях по рекомендациям врачей, то сейчас все большую популярность набирают специализированные центры.

Медицинские услуги на дому и хосписы


Исторически, сектор медицинских услуг на дому был очень фрагментирован и разобщен. На данный момент самыми успешными в этом секторе являются компании, предоставляющие самый широкий спектр взаимосвязанных услуг. Подобные программы также активно поддерживаются государством, как на законодательном уровне, так и путем вложения государственных средств в проекты сектора. В основном, фокус идет на уход за больными с хроническими заболеваниями и стареющим населением.

Клиники и системы здравоохранения


С одной стороны, сектор находится в плачевном состоянии — многие сельские центры оказываются на грани закрытия, клиники в больших городах не справляются с долговыми обязательствами, будучи ограниченными пространством и возможностями для роста и развития. С другой стороны, некоммерческие системы чувствуют себя относительно хорошо. Эффективной стратегией развития сектора становится выстраивание нестандартных партнерских отношений (соглашений), позволяющих медицинским учреждениям выбрать и закрепить за собой конкретную специализацию, которая будет выгодно их отличать от других учреждений сектора, а также позволит модернизировать не эффективные, но устоявшиеся аспекты деятельности, препятствующие получению доходов — например, изменить структуру финансирования деятельности учреждения или профильную медицинскую специализацию.

Читать далее:






Все актуальные новости в мире импакта, устойчивого развития и smart-финансов на нашем официальном Телеграм-канале IxD Capital | Impact Channel
Секторы и технологии