Publications

Рынок капиталов | Уроки пандемии COVID-19

Уроки, извлеченные из ситуации с пандемией COVID-19 для рынков капитала


COVID-19 стал серьезным испытанием для человечества во многих отношениях. И, хотя еще рано делать выводы о последствиях кризиса, уже сегодня очевиден масштаб влияния пандемии на экономику, общеорганизационные и институциональные балансовые отчеты, а также на то, как человечество будет вести в дальнейшем свою жизнь на планете. Две интересные мысли, которые можно выделить по итогам пандемии — мысль об индивидуальной и коллективной устойчивости, а также мысль о быстром принятии и внедрении технологий для дистанционной работы в повседневную жизнь.

Во время пандемии можно было наблюдать не характерные для центральных банков действия, направленные на поддержку всех экономик мира в сложившейся беспрецедентной ситуации, а также позволяющие рынкам капитала функционировать на допустимом уровне ликвидности активов. Можно предположить, что эти действия заложат основу для более быстрого восстановления экономики сразу после окончания пандемии.

Сроки принятия новых консультационных документов и новых законодательных актов могут, в случае необходимости, быть увеличены. Сейчас первоочередной задачей является внедрение Положения об операциях по финансированию ценных бумаг (Securities Financing Transactions Regulation, SFTR), которое может быть отложено на три месяца. Тем не менее, промедление чревато тем, что все сегменты рынка продолжат терпеть неудачи и испытывать определенные трудности.

Международная Ассоциация Рынков Капитала (International Capital Market Association, ICMA) сыграла ключевую роль в пропаганде и поддержании функционирования рынков капитала во время одного из самых сложных для человечества кризисов, если судить по долгосрочности его последствий. Открытость рынка является одним из ключевых факторов, благодаря которому многие действия, предпринятые в отношении денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики, могут иметь масштабные положительные последствия.

Упорядоченное функционирование рынков является основой для дальнейшего укрепления доверия и развития прозрачности информации и, что более важно, позволяет корпорациям и финансовым учреждениям эффективно привлекать капитал. Интересным является тот факт, что концепции устойчивого и ответственного финансирования нашли за время кризиса отклик у множества инвесторов и были приняты в финансовом мире с положительными настроениями.

Несмотря на широкое распространение нарушений в глобальном масштабе, мы стали свидетелями того, что минувшие месяцы были одним из самых оживленных периодов на рынках капитала. Например, на конец мая объем эмиссии международных облигаций вырос на 44% по сравнению с 2019 годом, а рынки инвестиционного уровня США выросли на целых 90%, превысив уровень в 1 триллион долларов США, значительно опередив предыдущие годы.

С одной стороны, на сегодняшний день рынки капиталов не отражают риски будущих периодов, однако, с другой стороны — существенным является неоспоримый факт о том, что рынки капитала играют жизненно важную роль, позволяющую эмитентам финансировать свои потребности, будь то привлечение нового капитала, рефинансирование или даже изменение структуры управления активами и пассивами.

Уроки, которые преподает человечеству пандемия


Рынки долгового капитала эффективно работают, позволяя капиталу функционировать естественным образом. Мощное вмешательство центральных банков помогло восстановить первичные и вторичные рынки. С тех пор первичный рынок активно расширяется, поглощая все более широкий диапазон кредитов, включая высокодоходные банковские операции с капиталом. Вторичные рынки в значительной степени оправились от последствий кризиса, а рынки операций репо, которые сейчас работают повсеместно, хотя и с некоторыми ограничениями, столкнулись с увеличением объемов.

Один из уроков, которые усвоило человечество — насколько удобным и успешным оказался удаленный формат работы. Сейчас многие офисы в разных странах собираются выводить своих сотрудников с удаленной работы — это происходит по-разному в зависимости от политики государства в отношении снятия режима ограничения. Многие компании смогли на изоляции работать в том же режиме, что и до введения ограничений. Другим важным уроком является сосредоточение дилерских мощностей вокруг структуры функционирования вторичного рынка.

Положительной стороной кризиса является тот факт, что он стал неким катализатором для выдачи социальных и экологических бондов (в соответствии с принятыми принципами). Доходы от данных облигаций идут на различные социальные цели, например, такие как улучшение доступа к здравоохранению и оказание поддержки для облегчения экономических трудностей, вызванных кризисом.

На базе AGM прошло еще одно интересное событие в области устойчивого финансирования, а именно — запуск «Принципов бондов устойчивого развития» (Sustainability-Linked Bond Principles). Это чрезвычайно разносторонний финансовый инструмент, который облегчит доступ большего количества эмитентов к устойчивому рынку облигаций.

Кризис стал катализатором для расширения онлайн-предложений в рамках различных моделей обучения. Многие из разработок были инициированы еще до кризиса, но прогресс в их исполнении и внедрении был ускорен кризисом многократно.

Главные уроки, извлеченные многими компаниями за период кризиса:

  • Удаленная работа возможна, удобна и эффективна, поэтому данный факт следует учитывать при разработке дальнейших стратегий развития компаний.

  • Теперь, когда люди привыкли использовать онлайн-платформы для проведения совещаний и переговоров — многие встречи могут проводиться и без необходимости присутствовать в одной комнате. В сочетании с экологическими выгодами от ограничений передвижения на различном транспорте, необходимость присутствия того или иного лица на встрече будет подвергаться более тщательному анализу. Отказ от некоторых оффлайн-встреч приведет к повышению эффективности, снижению углеродного следа и экономии времени, затрачиваемого на дорогу.

  • Невозможно переоценить важность двустороннего общения между сотрудниками, которое перешло на новый уровень с внедрением передовых технологий.

  • Несмотря на скорую возможность возобновления очных встреч и конференций, опыт проведения встреч в видео-формате поможет повысить продуктивность очных встреч.

  • Кризис заставляет переносить все обучающие программы и тренинги в формат онлайн.

  • Социальные проблемы, возникающие во время пандемии, могут быть относительно долгосрочными, что приведет к повышению внимания, уделяемого концепции устойчивости — проблема будет охвачена со всех сторон и более многогранно (по сравнению с предыдущими годами).

  • Движение в сторону «безбумажных» офисов уже находило отклики у руководств компаний — многие фирмы начинали экологизировать свои офисы, и пандемия, хотя и затормозила данные преображения, открыла множество абсолютно новых решений, которые могут быть внедрены в любом офисе.

Читать далее:



Все актуальные новости в мире импакта, устойчивого развития и smart-финансов на нашем официальном Телеграм-канале IxD Capital | Impact Channel
Рынок капиталов