Publications

Рынок капиталов | Устойчивое развитие

Взаимодействие рынков капитала и общества в целях устойчивого развития


Сегодня инвесторы, которые хотят внести свой вклад в устойчивое развитие в странах с развивающейся экономикой — путем поддержки финансовой доступности населения, не обеспеченного банковскими услугами, обеспечения большего числа детей качественным образованием или обеспечения стабильного доступа к энергии из экологически чистых источников — имеют доступ к широкому спектру продуктов для импакт-инвестирования. Импакт-инвестирование вышло за пределы малой экономической ниши, превратившись в устоявшуюся инвестиционную стратегию и расширившись на новые инвестиционные сферы и классы активов.

В отличие от социально ответственных инвестиций (SRIs) и их подкатегории — инвестиций в области охраны окружающей среды, социальной сферы и управления (ESG), которые сосредоточены на искоренении негативного воздействия потенциальных инвестиций, импакт-инвестиции идут намного дальше — они направлены на активное оказание ощутимого положительного влияния как в социальном, так и в экологическом плане. Импакт-инвестирование касается эффективного взаимодействия между измеримым социальным воздействием и воздействием на окружающую среду и положительной финансовой отдачей. Импакт и отдача являются одинаково важными компонентами инвестиционной стратегии. Концепция, структура, инвестиционная политика и портфельные инвестиции полностью согласовываются для достижения этих конкретных инвестиционных целей. Таким образом, ключевыми элементами импакт-инвестирования являются специализированное управление импактом и связанные с ним инструменты и методы измерения, которые гарантируют, что инвестиции создают ощутимые, измеримые и устойчивые социальные и экологические выгоды для людей и планеты.

В настоящее время более 50% активов, находящихся под управлением (assets under management, AuM) в области импакт-инвестирования, направляются в развивающиеся страны. Индустрия импакт-инвестирования показала, что можно успешно инвестировать в развивающиеся страны и получать финансовую отдачу, одновременно способствуя устойчивому, экологически чистому и инклюзивному развитию. Вся сфера импакт-инвестирования является мощным участником действий по достижению Целей ООН в области устойчивого развития (ЦУР ООН) — взаимосвязанного набора из 17 целей, которые призывают государственных и частных партнеров предпринять действия для людей и планеты, положив конец бедности, сократив неравенство, сохранив окружающую среду и обеспечив коллективный мир и процветание к 2030 году.

Согласно Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), ежегодные инвестиции в размере 5−7 триллионов долларов США по секторам и отраслям будут необходимы для достижения ЦУР в глобальном масштабе. В развивающихся странах, однако, ежегодный дефицит финансирования составляет 2,5 триллиона долларов США. Устранение этого инвестиционного разрыва может быть достигнуто только в том случае, если инвестиции как государственных, так и частных инвесторов будут мобилизованы и увеличены в геометрической прогрессии. На этом фоне импакт-инвестирование представляет собой эффективный и мощный инструмент для «устранения разрыва» и мобилизации необходимого капитала для достижения ЦУР.

Основная задача сегодня заключается не в определении импакта от инвестирования и его отличия от традиционных и других социально ответственных инвестиционных стратегий, а скорее в достижении масштаба. Достижение масштаба является основополагающим для этой отрасли, чтобы реализовать ее истинный потенциал и в полной мере способствовать достижению ЦУР.

Важным компонентом процесса расширения отрасли является улучшение, профессионализация и стандартизация управления импактом в отрасли, поскольку это демонстрирует эффективность и актуальность инвестиций, влияющих на достижение ЦУР.

Зеленые и устойчивые облигации


Чтобы оценить влияние выпусков «зеленых» и «устойчивых облигаций», была разработана дальнейшая процедура оценки. В качестве опоры были взяты передовые отраслевые стандарты, установленные Международной ассоциацией рынков капитала (ICMA), которая разработала широко принятые Принципы «зеленых» облигаций (GBP) и Рекомендации по устойчивым связям (SBG). Принципы ICMA разделяют социальную и экологическую оценку на четыре основных компонента.

Каждый выпуск зеленой или устойчивой облигации анализируется по четырем компонентам:

1. Что отличает зеленые облигации от любого другого выпуска облигаций, так это использование доходов. Использование капитала, привлеченного с помощью зеленых облигаций, должно быть четко указано в юридической документации инструмента, и должна быть прямая положительная и, в идеале, поддающаяся количественной оценке связь между инвестициями и их воздействием на окружающую среду.

2. Второй компонент относится к процессу оценки и отбора проектов, который неразрывно связан с концепцией прозрачности информации, поскольку в этом случае от эмитента требуется сообщить о своих целях после достижения экологической устойчивости.

3. Управление поступлениями рассматривает выпуск с точки зрения бухгалтерского учета и требует использования субсчетов для отслеживания любых поступлений от выпуска зеленых облигаций.

4. Наконец, требуется регулярная отчетность для информирования инвесторов о качественных и количественных аспектах инвестиций.

Оценка импакта в основном основана на общедоступной информации, а также на надежных специализированных отчетах третьих сторон. Оценка по четырем компонентам дает обзор социального и экологического воздействия зеленых облигаций и позволяет провести всестороннюю оценку выпуска облигаций.

Взаимодействие рынков капитала и общества


Хорошо функционирующие рынки капитала могут ускорить экономический рост и, следовательно, снизить уровень бедности населения. Большое количество исследований нашло доказательство того, что развитие рынка капитала способствует экономическому росту. Развитые рынки капитала способствуют росту, мобилизуя внутренние сбережения и инвестиции и эффективно выделяя мобилизованные ресурсы местным компаниям. Кроме того, глубокие и ликвидные местные рынки капитала могут уменьшить уязвимость экономики к внешним шокам, уменьшая несоответствия валюты и продолжительности при привлечении средств. Данные разных стран показывают, что финансовое развитие может снизить неравенство в доходах за счет увеличения доходов бедных.

Несмотря на эти преимущества, рынки капитала остаются слаборазвитыми в большинстве стран с низким уровнем дохода из-за структурных ограничений. Ограниченный доход и небольшой размер частного сектора выливаются в дефицит для инвесторов и эмитентов.

Управление рынками капитала влечет за собой огромные стартовые и эксплуатационные расходы как для регуляторов, так и для участников рынка. Это может быть непосильным для стран с ограниченными возможностями и небольшими рынками: органы власти должны создавать нормативно-правовую базу и торговые платформы и управлять ими, а эмитенты должны пройти кропотливую процедуру комплексной проверки для внесения первоначальных предложений и впоследствии вести подробную финансовую отчетность. Эмпирическое исследование показывает, что существует определенный минимальный, но эффективный размер рынков облигаций, так как большие объемы выпуска и торговли позволяют больше экономить.

Региональная интеграция может помочь странам преодолеть эти ограничения. Интегрированные рынки капитала при правильном управлении позволят:

  • объединить сбережения в регионе;

  • распределить расходы и обмен информацией между членами;

  • диверсифицировать риски;

  • усилить конкуренцию в сфере инноваций в финансовых учреждениях;

  • увеличить выбор финансовых продуктов, предоставляемых региональным и иностранным инвесторам;

  • теснее интегрировать в мировую экономику, за счет повышения привлекательности рынков.

Для развивающихся стран важно иметь эффективно функционирующие локальные рынки капитала, потому что им нужны большие объемы финансирования для создания инфраструктуры для устойчивого роста. Рынки капитала необходимы в качестве альтернативного источника финансирования, дополняющего коммерческие банки, которые доминируют в финансовом секторе развивающихся стран с низкой конкурентоспособностью. Признавая преимущества рынков капитала и ограничения подходов отдельных стран, развивающиеся страны стремятся создать общий рынок, который предполагал бы свободное движение капитала в соответствии с договором об учреждении сообщества.

Рынки капитала и обеспечение населения продовольствием


African Century Foods является интегрированным производителем рыбы тилапии, который осуществляет свою деятельность в Зимбабве, Замбии и Уганде. Norfund предоставил финансирование для African Century Foods, чтобы компания масштабировать свою деятельность в регионе, оказав значительное положительное воздействие на количество рабочих мест и обеспечение продовольственной безопасности.

African Century Foods (ACF) — крупнейший производитель аквакультуры в странах Африки к югу от Сахары, имеющий фермы тилапии в Зимбабве, Замбии и Уганде. Его поставки доступного высококачественного свежего белка важны в странах, сталкивающихся с проблемами, связанными с наличием и доступностью поставок продовольствия.

Norfund инвестировал в ACF в 2013 году и является 30% акционером компании. Устойчивое земледелие и аквакультура в Восточной и Южной Африке входит в число стратегических направлений деятельности Norfund.

В 2016 году African Century Foods и дочерняя компания Nutreco Skretting Zambia создали совместное предприятие по производству, продаже и распространению корма для тилапии. В июне 2017 года совместное предприятие открыло первый специализированный комбикормовый завод в Замбии.

Компания продолжает работу по обеспечению населения высококачественным белком, в то же время расширяясь и увеличивая получаемую прибыль. Все большая интегрированность рынков капитала действует благотворно на деятельность компании, позволяя ей обеспечить своей продукцией большее количество населения.

Рынки капитала и фермерское хозяйство


Neofresh — южноафриканская компания, которая специализируется на производстве, упаковке и маркетинге папайи и других субтропических фруктов. Основным видом деятельности компании является производство папайи (поставка в крупнейшие сети супермаркетов в Южной Африке).

Neo Fresh располагает шестью фермами, двумя складами. Ее штат насчитывает около 400 постоянных работников. Компания использует передовые навыки и технологии в производстве субтропических фруктов.

В 2017 году компания стала ключевым коммерческим партнером Карфагена — фермы по производству папайи площадью 400 га в регионе Моамба, в которой также работает около 400 человек. Благодаря этому партнерству Neofresh может тиражировать свои технологии и навыки в Мозамбике и способствовать более эффективной производственной линии и цепочке создания стоимости (с более высокой доходностью). Приблизительно 90% папайи, произведенной в Карфагене, экспортируется в Южную Африку.

Благодаря развивающейся интеграции рынков капитала региона, компания постепенно масштабируется и выходит на региональный масштаб, предоставляя рабочие места все большему количеству населения в бедствующих регионах.

Читать далее:






Все актуальные новости в мире импакта, устойчивого развития и smart-финансов на нашем официальном Телеграм-канале IxD Capital | Impact Channel
Рынок капиталов