Publications

Рынок капитала в России | Экономические тренды

Глобальные макроэкономические тренды и рынок капитала в России


В формировании равновесия для рынков капитала в 2021 году решающее значение будут иметь четыре глобальных макроэкономических тренда: глобальная нестабильность, рост государственного капитализма, технологии и война за ресурсы. Начиная с анализа этих данных, мы не только лучше понимаем, где будут находиться рынки капитала в 2021 году, но и структурируем ожидаемую микродинамику и сценарии на будущее, которые мы опишем далее в этой статье.

Следует отметить, что движущие силы этих тенденций варьируются от нормативной среды, финансового давления, политических и социальных волнений, но их влияние, хоть и в долгосрочном периоде, затрагивает пользователей и участников на фундаментальном уровне.

  • Глобальная нестабильность

Поляризованный мир с его напряженностью и фрагментацией создает более разобщенные рынки капитала, изменяет бизнес-модели участников и предоставляет возможности для новых игроков (например, пользователей рынков капитала) для развития их роли в экосистеме.

  • Подъем государственного капитализма — регулирование, перестраивающее промышленность

К 2021 году последствия сегодняшней политики и регулирования приведут к более фрагментированной и регионализированной экосистеме финансовых рынков. Игрокам нужно будет адаптироваться, чтобы вливаться в рынки и ориентироваться в местных правилах.

  • Внедрение новых технологий- фактор, способствующий переменам

Внедрение технологий будет преобразующей силой в течение следующих пяти лет, увеличивая инновации и изменения. Мы увидим в нем мощный фактор, способствующий появлению новых продуктов, услуг, бизнес-моделей и операционных структур, а также фактор, способствующий появлению новых игроков, которых мы не могли наблюдать пять лет назад.

  • Война за ресурсы

Дефицит ресурсов будет имеет первостепенное значение в течение полувека, способствуя будущей геополитической напряженности. Рынки капитала помогут смягчить некоторые из этих напряжений путем перераспределения ресурсов туда, где они наиболее необходимы.

Рынок капитала в России


В России рынок капитала регулируется специализированной государственной структурой — Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР), и с 1 сентября 2013 года — Службой Банка России по финансовым рынкам. ФСФР также занимается аттестацией профессиональных участников рынка капиталов.

По своей экономической сути рынок капитала обеспечивает перераспределение и аккумуляцию ссудного капитала с целью обеспечения постоянного процесса воспроизводства и обязательным условием возврата.

В России действует сильное законодательство, поощряющее иностранные инвестиции. Эти законы включают листинг на наиболее важных фондовых биржах России: Московской бирже (MOEX) и Санкт-Петербургской бирже (SPB Exchange).

Основными правовыми документами, регулирующими рынки капитала в России, являются:

  • Гражданский кодекс;

  • Закон «Об акционерных обществах»;

  • Закон «О рынке ценных бумаг»;

  • Закон «О Центральном банке».

Центральный банк также является главным регулятором финансовых рынков в России.

Наиболее важными рынками капитала в России являются рынки акционерного и долгового капитала. Основное различие между ними заключается в финансовых инструментах, используемых российскими или иностранными компаниями, торгующими на фондовых биржах. В то время как рынки акций допускают листинг дивидендов, акций или ценных бумаг, рынки долгового капитала допускают листинг долговых ценных бумаг и облигаций. Все виды финансовых инструментов, независимо от рынка капитала, могут быть проданы на наиболее важных российских фондовых биржах.

К компаниям, стремящимся торговать на российских рынках капитала, предъявляются различные требования. Наиболее важными из них являются следующие: компания должна быть акционерной корпорацией и должна представить первичное публичное предложение (IPO) финансовому регулятору.

Требования к листингу на рынках капитала в России:


Помимо вышеуказанных требований, как иностранные, так и местные компании, работающие в России, должны соответствовать другим условиям для того, чтобы иметь возможность торговать на российских рынках капитала.

Прежде всего, при принятии решения о публичном обращении акционеры должны созвать общее собрание и принять решение о листинге акций общества.

Затем, в зависимости от капитала, они должны выбрать котировальный список, по которому будут торговаться их акции. Среди них:

  • котировальный список А1, согласно которому стоимость акций должна составлять не менее 10 миллиардов рублей;

  • котировальный список А2, согласно которому стоимость акций должна составлять не менее 3 миллиарда рублей;

  • котировальный список Б, по которому стоимость акций должна быть не менее 1,5 миллиардов рублей.

Дополнительные требования также распространяются на акционеров акций, торгуемых на российских рынках капитала.

Спецификой не только российского, но и международного рынка капиталов в последние годы является всплеск активности в сегменте долгового капитала (DCM) путем размещения корпоративных облигаций и евробондов. Это используется для того, чтобы привлекать иностранный капитал.

Однако стоит отметить, что лидером этой отрасли в России уже долгое время является «ВТБ Капитал», который выступает в роли организатора размещения капитала и посредника.

По данным Dealogic, по итогам 1 полугодия 2018 года доля «ВТБ Капитал» на рынке DCM в России составила 51,8%, (а общий объем составил 4,6 миллиарда долларов), а в СНГ — 31% (4,9 миллиарда долларов). На рынке акционерного капитала (ECM — Equity Capital Markets) в сфере консультирования по сделкам M&A в России у «ВТБ Капитал» доля составляет примерно 50%.

Российский рынок ценных бумаг стремительно развивается с начала 1990-х годов и пережил множество фаз — от бума до кризиса. Несмотря на свою волатильность, его можно охарактеризовать как эффективный, развивающийся фондовый рынок с хорошо развитой инфраструктурой, привлекающий значительное число иностранных инвесторов. Банк России (ЦБ РФ) является интегрированным регулятором финансового сектора Российской Федерации. ЦБ РФ консолидировал полномочия по регулированию рынков капитала после роспуска Федеральной службы по финансовым рынкам 1 сентября 2013 года.

Читать далее:









Все актуальные новости в мире импакта, устойчивого развития и smart-финансов на нашем официальном Телеграм-канале IxD Capital | Impact Channel
Рынок капиталов